Apr\u00e8s une collecte significative au premier trimestre (2,13 milliards d\u2019euros), permettant de commencer l\u2019ann\u00e9e de la meilleure des mani\u00e8res, les deuxi\u00e8me et troisi\u00e8me trimestre ont vu un fl\u00e9chissement dans la souscription en parts de SCPI. Suite \u00e0 l\u2019instauration de mesures soci\u00e9tales exceptionnelles (confinement, couvre-feu, fermeture des commerces non essentiels), les \u00e9pargnants ont jou\u00e9 la carte de la s\u00e9curit\u00e9 dans leurs investissements dans la pierre-papier, r\u00e9put\u00e9e pour son caract\u00e8re peu liquide, faisant ainsi preuve d\u2019attentisme. Le quatri\u00e8me trimestre en revanche a \u00e9t\u00e9 synonyme de reprise puisque la collecte a connu un fort rebond (1,53 milliards d\u2019euros), en progression de 52 % par rapport au troisi\u00e8me trimestre.<\/p>\n\n\n\n
Dans ce contexte, les SCPI Bureaux<\/strong> et Commerces<\/strong> ont bien \u00e9videmment celles qui ont \u00e9t\u00e9 le plus fragilis\u00e9es, avec la mont\u00e9e en puissance du t\u00e9l\u00e9travail et la fermeture des commerces. Moins touch\u00e9es, les SCPI Diversifi\u00e9es<\/strong> ont pu compter sur leur plus grande vari\u00e9t\u00e9 de typologie des actifs constituant leur patrimoine, leur apportant ainsi une meilleure mutualisation du risque. Enfin, les SCPI Sp\u00e9cialis\u00e9es<\/strong> pr\u00e9sentent de tr\u00e8s grandes disparit\u00e9s. En effet, les SCPI \u00e0 th\u00e9matique touristique ont \u00e9t\u00e9 probablement la sous-cat\u00e9gorie de SCPI la plus affect\u00e9e par la pand\u00e9mie mondiale en raison de la fermeture impos\u00e9e aux h\u00e9bergements touristiques. A l\u2019inverse, les SCPI centr\u00e9es sur la logistique et la sant\u00e9 ont \u00e9t\u00e9 parmi les plus dynamiques du march\u00e9, notamment parce que les activit\u00e9s qui s\u2019exercent dans ces typologies d\u2019actifs ont continu\u00e9 de fonctionner (encore m\u00eame davantage qu\u2019auparavant).<\/p>\n\n\n\n Comparatif r\u00e9seau bancaire et r\u00e9seau ind\u00e9pendant des g\u00e9rants de SCPI<\/strong><\/p>\n\n\n\n Les soci\u00e9t\u00e9s de gestion ind\u00e9pendantes et bancaires ont vu leur rythme de collecte boulevers\u00e9 par l\u2019apparition de la crise sanitaire, notamment au deuxi\u00e8me trimestre durant le premier confinement. Les premi\u00e8res ont vu leur rythme de collecte rebondir \u00e0 partir du troisi\u00e8me trimestre tandis qu\u2019il aura fallu attendre le quatri\u00e8me trimestre pour les secondes.<\/p>\n\n\n\n La r\u00e9partition de la capitalisation <\/strong><\/p>\n\n\n\n La nouvelle r\u00e9partition de la capitalisation qui d\u00e9coule de l\u2019\u00e9volution de la collecte 2020 fait logiquement appara\u00eetre la tendance suivante : les SCPI Bureaux et Commerces voient leur repr\u00e9sentativit\u00e9 diminuer au profit des SCPI Diversifi\u00e9es et Sp\u00e9cialis\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n Un nombre croissant d\u2019associ\u00e9s pour un capital plus restreint<\/strong><\/p>\n\n\n\n M\u00eame si le nombre d\u2019associ\u00e9s (non uniques) a bien augment\u00e9, le capital moyen par associ\u00e9 a lui diminu\u00e9 avec l\u2019arriv\u00e9e de nouveaux associ\u00e9s qui tendent \u00e0 investir moins et \u00e0 diversifier davantage leurs portefeuilles (74 825 \u20ac par associ\u00e9<\/strong>).<\/p>\n\n\n\n Des investissements cibl\u00e9s vers l\u2019international<\/strong><\/p>\n\n\n\n Force est de constater que durant la crise du Covid-19, les acquisitions se sont poursuivies et notamment sur l\u2019\u00e9tranger<\/strong> qui repr\u00e9sente 40 % des investissements r\u00e9alis\u00e9s en 2020. Au global, les SCPI ont r\u00e9alis\u00e9 pour 7,34 milliards d\u2019euros d\u2019acquisition en 2020<\/strong> contre 9,51 milliards d\u2019euros en 2019.<\/p>\n\n\n\n Un rendement distribu\u00e9 sup\u00e9rieur \u00e0 4 %<\/strong><\/p>\n\n\n\n Alors que les SCPI s\u2019\u00e9taient montr\u00e9es tr\u00e8s prudentes dans la distribution de dividendes en d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e, en parvenant \u00e0 contenir le niveau des impay\u00e9s gr\u00e2ce aux mesures d\u2019am\u00e9nagement mises en place avec leurs locataires, elles sont parvenues \u00e0 d\u00e9passer largement le seuil des 4%. Ainsi, les nombreuses franchises et reports de loyers accord\u00e9s aux locataires, notamment pour les SCPI Commerces, n\u2019ont pas affect\u00e9 de fa\u00e7on significative la distribution de dividendes. Avec une performance moyenne de 4,20%<\/strong> en 2020, les SCPI se maintiennent \u00e0 un niveau tr\u00e8s performant pour la p\u00e9riode, confirmant ainsi le caract\u00e8re tr\u00e8s r\u00e9silient du produit phare de la pierre-papier.<\/p>\n\n\n\n Une revalorisation des parts au-del\u00e0 des 1 %<\/strong><\/p>\n\n\n\n La variation du prix moyen de la part (VPM) affiche une augmentation de 1,08 %<\/strong>, ce qui s\u2019explique principalement par les revalorisations effectu\u00e9es en d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e. La p\u00e9riode de crise sanitaire et \u00e9conomique a instaur\u00e9 une incertitude sur la valeur v\u00e9nale de certains actifs d\u00e9tenus par les SCPI, freinant ainsi celles-ci \u00e0 revaloriser leurs parts.<\/p>\n\n\n\n Une grande stabilit\u00e9 des retraits<\/strong><\/p>\n\n\n\n La grande confiance des \u00e9pargnants dans les SCPI se refl\u00e8te dans les retraits puisque ceux-ci restent tr\u00e8s faibles. En effet, la baisse de la collecte r\u00e9sulte avant tout d\u2019une diminution des souscriptions et non d\u2019une vague de retraits massive. Les souscriptions de nouvelles parts sont ainsi rest\u00e9es tr\u00e8s sup\u00e9rieures aux demandes de retraits, preuve de la confiance accord\u00e9e par les \u00e9pargnants. <\/p>\n\n\n\n Un TOF en l\u00e9ger retrait qu\u2019il faudra surveiller<\/strong><\/p>\n\n\n\n Le taux d\u2019occupation Financier (TOF) moyen des SCPI de rendement a subi une l\u00e9g\u00e8re baisse depuis la seconde partie de l\u2019ann\u00e9e. Il reste malgr\u00e9 tout \u00e0 un tr\u00e8s bon niveau \u00e0 hauteur de 89,25 %. L\u2019impact r\u00e9el de la crise sanitaire sera davantage perceptible l'ann\u00e9e prochaine \u00e9tant donn\u00e9 le temps n\u00e9cessaire pour r\u00e9silier les baux.<\/p>\n\n\n\n Des sous-cat\u00e9gories int\u00e9ressantes \u00e0 identifier<\/strong><\/p>\n\n\n\n M\u00eame si la r\u00e9partition des SCPI par grande typologie (bureaux, commerces, diversifi\u00e9es et sp\u00e9cialis\u00e9es) permet d\u2019avoir une vision des performances des SCPI par cat\u00e9gorie, il peut \u00eatre int\u00e9ressant de s\u2019int\u00e9resser aux grandes th\u00e9matiques sur lesquelles les SCPI sont investies afin d\u2019avoir une meilleure compr\u00e9hension du march\u00e9. <\/p>\n\n\n\n Les SCPI sp\u00e9cialis\u00e9es par exemple pr\u00e9sentent des r\u00e9sultats tr\u00e8s disparates entre les SCPI sant\u00e9 (4,64% de rendement), les SCPI logistiques (4,93%) et les SCPI centr\u00e9es sur l\u2019h\u00f4tellerie (2,13%).Avec la forte hausse des investissements \u00e0 l\u2019\u00e9tranger au cours de ces derni\u00e8res ann\u00e9es, les SCPI paneurop\u00e9ennes se multiplient. En saisissant des opportunit\u00e9s offertes par les diff\u00e9rents march\u00e9s europ\u00e9ens et en diminuant le risque via la mutualisation g\u00e9ographique, les SCPI paneurop\u00e9ennes surperforment par rapport au march\u00e9 (4,55% de rendement). Enfin, l\u2019\u00e9ligibilit\u00e9 des fonds immobiliers au label ISR<\/strong> depuis la fin octobre 2020 a d\u00e9j\u00e0 permis \u00e0 6 SCPI de rendement d\u2019obtenir<\/strong> le pr\u00e9cieux s\u00e9same. Ces SCPI ISR ont pr\u00e9sent\u00e9 des performances remarquables pour l\u2019ann\u00e9e 2020 avec 4,74% de rendement moyen.<\/p>\n\n\n\n Perspectives 2021<\/strong><\/p>\n\n\n\n Si en 2020, l\u2019effet de la crise sanitaire a pu \u00eatre compens\u00e9, l\u2019ann\u00e9e 2021 sera d\u00e9cisive car elle permettra d\u2019avoir une meilleure visibilit\u00e9 des cons\u00e9quences de la crise. <\/p>\n\n\n\n La tr\u00e9sorerie des entreprises et des commer\u00e7ants s\u2019est d\u00e9grad\u00e9e, fragilisant ainsi leur capacit\u00e9 \u00e0 honorer leurs loyers. Dans l\u2019immobilier de bureau, le recours massif au t\u00e9l\u00e9travail a chang\u00e9 les habitudes, incitant les entreprises \u00e0 revoir \u00e0 la baisse la taille de leurs bureaux et faire des \u00e9conomies. De plus, des fermetures de commerce en trop grand nombre pourraient g\u00e9n\u00e9rer une suroffre de locaux inoccup\u00e9s et provoquer une baisse des loyers. <\/p>\n\n\n\n N\u00e9anmoins, les prix de parts ont finalement \u00e9t\u00e9 peu impact\u00e9s en 2020, cela pourrait changer en 2021, cr\u00e9ant ainsi des opportunit\u00e9s pour acqu\u00e9rir des parts \u00e0 un prix tr\u00e8s d\u00e9cot\u00e9.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" A l\u2019image de l\u2019ensemble des acteurs \u00e9conomiques, les SCPI ont connu une ann\u00e9e 2020 in\u00e9dite marqu\u00e9e ...<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":2823,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[13,11],"class_list":["post-2817","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-non-classifiee","tag-etudes-de-marche","tag-immobilier-commercial","post-wrapper"],"acf":[],"yoast_head":"\n![](\"https:\/\/lh5.googleusercontent.com\/_GfxBGFNRK06fbjpMQD7ZhiIATLKi28iuls3ecfx7qlJv5bpNEazBNLTqEEfm7BCYBTmrUkcM2Uk1C1-UHJp3I631oA9SF3__GNNGLsGis52j8DqEamjHNk_K0eAKgf2w11RtsJ0\")
![](\"https:\/\/lh5.googleusercontent.com\/i3PYhPJYiioi5AD0BK5HnXvanvwOLrhabGBVhrH5kAQmkBTZlxv80HBqyaGLdv9TT14pDbxaYHE-gnkcW6zWrkEmlQA20AAO4xC__Ce6tHj_RXyOcgu7kaYcBmTXJlmP9gIYNAzJ\")
![](\"https:\/\/lh3.googleusercontent.com\/bMVqpeZnjrwlU269ot_e_7XiiKU5Lpkht-4F39mCpPuMTnJG4LLwkgPKWMg-FdzOB_UbO1HRdMyRNps1fprNLUYdkNE-_auFRyHd40NAGZH-JDVn7pgSs9ZTTx2JZp5cAYR8EERG\")
![](\"https:\/\/lh6.googleusercontent.com\/ydhaZKndVSEb_MU1JeSLvtxeJAf3SHgnMNDPY1FE2_AKLGWjp8l15v9gjed5JFc58gwIbqtKCiA3CDS6HIsywBiHii7Itpf1-VK2VjjGtFSV1T6T7UGqZp5luv2bd65YwUBj97J_\")
![](\"https:\/\/lh3.googleusercontent.com\/9zIcEyywKMLGiB9LcEy-9MdBGQNRHjXaLoB5Bohp_-KFjMU_pFghrL18oHHXZmHkmYPYNun7sSAANkpvm_lmnDt3cwAaTUjgKRTRVOSX43ng6cswhxnjWxBAgMHoV-qGYF2W9DN_\")