Les performances des SIIC au 1er semestre 2021 - Communiqué de presse

Rock-n-Data a réalisé une étude sur les performances du 1er semestre 2021 de 23 foncières cotées. D’abord fortement marqué par la crise du covid-19 et les nombreux confinements successifs, les SIIC (Sociétés d’Investissement Immobilier Coté) ont ensuite subi l’attentisme des investisseurs lié à l’amélioration très progressive de la situation sanitaire et économique.

Cependant et compte tenu des perspectives actuelles, les foncières cotées offrent un gros potentiel de redressement, lequel a déjà été amorcé sur ce premier semestre.

Une capitalisation boursière en hausse de plus de 10%

Avec une capitalisation totale de près de 57 milliards d’euros au 30 juin 2021, les foncières cotées offrent une performance globale de + 15%. Le cours moyen échangé sur les marchés a progressé de + 11,84% entre 2020 et 2021, les investisseurs ayant repris confiance ces derniers mois.

Sur ce premier semestre, les commerces et les hôtels ont de nouveau subi la situation sanitaire provoquée par la résurgence des cas de covid et la mise en place de nouveaux confinements. Les centres commerciaux n’ont pu réouvrir qu’en juin dernier avec pour conséquence une variation négative des loyers à périmètre constant sur la période.

Bien que les foncières cotées soient majoritairement investies en actifs de commerce (57%), elles ont bénéficié des nombreux soutiens financiers permis par l’Etat leur permettant de poursuivre les négociations avec les locataires. En faisant preuve de synergies étroites, elles se positionnent sur une dynamique d’amélioration continue au service de l’éco-système et de l’usage des sites.

Le contexte actuel offre aussi des opportunités. La décote moyenne du cours d’action par rapport à l’ANR NRV par action est de - 39%. Pour rappel, l’ANR Net Reinvestment Value par action est un indicateur de mesure de la juste valeur de l’actif net d’une société foncière rapporté à une action. Au 30 juin 2021, MRM représente la foncière la plus décotée sur un échantillon de 18 SIIC.

*Sur un échantillon de 23 SIIC analysées

**Variation du prix moyen de la part (VPM) : écart entre le prix acquéreur moyen de l'année (N) et le prix acquéreur moyen de l'année précédente (N-1). Le VPM permet d'évaluer les écart de prix en prenant en compte la volatilité. 

***taux de distribution par part divisé par le cours de l’action au 30/06/2021 pondéré par la capitalisation

Des perspectives d'avenir encourageantes

Globalement, nous observons un important rebond sur les marchés financiers. Toutefois, sur la base du cours du 30 juin 2021, le taux de distribution moyen des SIIC est de 3,17%**. Ce taux a été fortement impacté par la baisse globale de la distribution par action. Par exemple, Unibail-Rodamco-Westfield a décidé de ne pas distribuer de dividendes cette année, la foncière pesant pour près de 20% de la capitalisation globale.

Le ratio d’endettement reste stable, les foncières étant endettées à hauteur de 40,56% en moyenne (sur la valeur expertisée de leur patrimoine). Quelques foncières opèrent également une rotation de leur portefeuille dans l’optique de retrouver une forte position de liquidité.

Avec un taux d’occupation financier élevé de 91,30%, les perspectives sont encourageantes à moyen terme. Cependant, un risque de hausse des taux plane et pourrait mettre en exergue les difficultés de refinancement à laquelle les foncières immobilières cotées pourront être confrontées dans les années à venir.

Bien que la crise sanitaire ait pesé sur l’activité des foncières, l’immobilier se veut résilient. Le retour à la normale entrevu depuis quelques mois doit permettre aux SIIC de retrouver les niveaux qui étaient les leurs en 2019. Compte-tenu des nombreux besoins structurels actuels et futurs et de l’évolution permanente de l’usage des sites, les foncières auront encore un rôle important à jouer dans les années à venir.

**Taux de distribution par action divisé par le cours de l'action au 30/06/2021, pondéré par la capitalisation

A propos de Rock-n-Data

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FR : Communiqué de presse   FR : Rock & DATA   FR : novembre 5, 2021

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Mots Clés

Qu’est-ce que la Taxonomie Européenne ?

La taxonomie européenne est un cadre défini par l'Union Européenne qui a pour objectif de classer les activités économiques en fonction de leur impact environnemental et social. Elle permet de définir les activités qui sont considérées comme "durables" et de les différencier des activités qui ne le sont pas, permettant ainsi à l’investisseur de prendre des décisions d’investissement éclairées.

La taxonomie européenne établit une catégorisation des activités économiques sur la base de critères scientifiques permettant l’identification de ces activités dites durables ou "vertes" censées aider les investisseurs dans leur prise de décision. 

Pour classifier une activité économique comme durable, la taxonomie européenne s’appuie sur les six objectifs environnementaux suivants  :

  • L’atténuation du changement climatique ;
  • L'adaptation au changement climatique ;
  • L’utilisation durable et la protection des ressources aquatique et marines ;
  • La transition vers une économie circulaire ;
  • La prévention et la réduction de la pollution ;
  • La protection et la restauration de la biodiversité et des écosystèmes ;

Bien que 90 activités économiques représentant environ 80 % des émissions directes de CO2 dans l'Union Européenne soient aujourd’hui couvertes par la taxonomie, cette dernière reste en constante évolution. L’absence d’une activité ne signifie donc pas forcément que celle-ci n’est pas durable.

Mais l’éligibilité d’une activité ne garantit pas pour autant sa durabilité ! En effet, la classification comme activité effectivement durable repose sur le respect des trois conditions cumulatives suivantes : 

  • Contribuer de façon positive et significative à l'un des six objectifs environnementaux cités plus haut (selon des critères précis définis par l'Union européenne) ; 
  • Ne pas avoir d'impact négatif significatif sur les cinq autres objectifs environnementaux ;
  • Respecter des garanties minimales sociales (droits humains, etc.).
  • Démontrer la contribution substantielle et l'absence d'impact négatif significatif se fait au moyen. Prenons un exemple. 

Décryptage : 

Quand une activité remplit ces trois conditions, on dit qu’elle est alignée avec la taxonomie.

Précisons également que la taxonomie peut être utilisée pour déterminer si un produit est éligible au titre d’investissement durable dans le cadre de la réglementation financière européenne, comme le règlement SFDR (Règlement sur les indicateurs de durabilité).

La taxonomie est utilisée pour classer les investissements immobiliers en fonction de leur performance environnementale et sociale. Par exemple, une SCPI ISR (Société Civile de Placement Immobilier Investissement Socialement Responsable) peut être considérée comme durable si elle investit dans des immeubles qui respectent des normes sociales et environnementales élevées, tels que l'efficacité énergétique et la gestion durable de l'eau ou bien si elle met un place un plan permettant la rénovation en ce sens de son patrimoine.

En somme, la taxonomie européenne est un outil important pour identifier les activités économiques qui contribuent à la transition vers une économie plus durable et pour aider les investisseurs à prendre des décisions d'investissement éclairées. Il est donc important de prendre en compte ces critères pour une meilleure performance environnementale et sociale.

Mots clés : Réchauffement climatique, empreinte carbone, taxonomie européenne, écologie, investissement durable, transition énergétique, responsabilité sociale, émissions de carbone, meilleures pratiques environnementales.

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