La SCPI France Investipierre, gérée par BNP Paribas REIM France, a publié son bulletin d’information du deuxième trimestre 2026. Le document revient sur l’évolution du patrimoine, l’activité locative, la distribution ainsi que les mouvements enregistrés sur le marché secondaire au cours du premier semestre.
Sur les six premiers mois de l’année, la SCPI a notamment enregistré un taux d’occupation financier (TOF) moyen de 78,53 %, contre 79,58 % au semestre précédent. Cette évolution s’explique principalement par plusieurs départs de locataires, dont certains occupants historiques, tandis que de nouveaux baux sont venus partiellement compenser ces libérations.
Avec 124 immeubles, 12 816 associés et une valeur vénale du patrimoine de 469 M€ au 30 juin 2026, France Investipierre conserve un patrimoine majoritairement composé de bureaux et concentré en France. Le semestre a également été marqué par la poursuite d’un important programme de rénovation sur l’immeuble Victoire, situé rue de la Victoire à Paris.
France Investipierre : un TOF de 78,53 % au premier semestre
L'activité locative constitue l'un des principaux éléments à retenir du bulletin du deuxième trimestre 2026. Au cours du premier semestre, trois nouvelles prises à bail ont représenté 343 000 € de loyers annualisés pour une surface totale de 1 547 m².
Dans le même temps, cinq libérations ont concerné 2 154 m² et correspondaient à 944 000 € de loyers annualisés. Le différentiel entre les entrées et les sorties explique en partie la baisse du taux d’occupation financier.
Le TOF moyen semestriel s’établit ainsi à 78,53 %, contre 79,58 % au second semestre 2025, soit une baisse de 1,05 point.
La situation détaillée des locaux permet de mieux comprendre cet indicateur :
- 68,95 % des locaux sont occupés ;
- 4,80 % sont occupés sous franchise ou mis à disposition d’un futur locataire ;
- 0,48 % sont vacants sous promesse de vente ;
- 4,30 % correspondent à des locaux vacants en restructuration, intégrés au TOF sous certaines conditions ;
- 21,47 % sont vacants et actuellement en recherche de locataire.
La société de gestion indique que l'amélioration du taux d'occupation financier constitue une priorité. Le bulletin précise également que le niveau observé au cours du semestre résulte de plusieurs facteurs ponctuels, notamment le calendrier de cession de certains actifs et une concentration de départs de locataires historiques.
Une activité locative marquée par plusieurs mouvements
Le premier semestre 2026 a été marqué par plusieurs évolutions au sein du portefeuille. Deux baux ont notamment pris effet à Bordeaux avec une société d’édition de logiciels et une entreprise spécialisée dans la transformation digitale.
Un autre bail a été signé à Montargis avec un salon de coiffure.
À l’inverse, plusieurs départs ont été enregistrés. Parmi les occupants ayant quitté leur local figurent notamment un acteur du transport ferroviaire à Bordeaux, une agence de production audiovisuelle dans le 17ᵉ arrondissement de Paris, une école de cinéma et d’audiovisuel dans le 12ᵉ arrondissement ainsi qu’un magasin de déguisement à Sainte-Geneviève-des-Bois.
Ces mouvements illustrent les enjeux auxquels la SCPI doit répondre sur son patrimoine, en particulier dans un contexte où la commercialisation des surfaces disponibles reste un élément déterminant pour l’évolution des revenus locatifs.
469 M€ de valeur vénale pour 124 immeubles
Au 30 juin 2026, France Investipierre compte 124 immeubles pour une valeur vénale de 469 M€. Ce patrimoine comprend également une participation indirecte dans l’OPPCI Plein Air Property Fund 1 (PAPF1), composé de 31 actifs d’hôtellerie de plein air.
La répartition du patrimoine au 31 décembre 2025 reste dominée par les bureaux.
| Répartition du patrimoine | Part |
| Bureaux | 59 % |
| Commerces | 23 % |
| Hôtels, tourisme et loisirs | 9 % |
| Logistique et locaux d’activité | 9 % |
La répartition géographique présente également une forte exposition à la région parisienne, avec une présence particulièrement importante dans Paris intra-muros.
| Répartition géographique | Part |
| Paris intra-muros | 45 % |
| Autres régions | 40 % |
| Région parisienne | 14 % |
| Étranger | 1 % |
Cette répartition permet de constater le positionnement historique de France Investipierre sur l’immobilier tertiaire, avec une dominante parisienne et francilienne.
Aucune acquisition directe au deuxième trimestre
France Investipierre n’a réalisé aucune acquisition directe au cours du deuxième trimestre 2026. Le portefeuille n’a pas non plus enregistré de cession sur la période.
Une opération a toutefois été réalisée indirectement par l’intermédiaire de l’OPPCI PAPF1. Celui-ci a acquis un camping 5 étoiles situé à Fréjus, dans le Var.
Cette opération s’inscrit dans la diversification déjà présente au sein du patrimoine indirect de la SCPI, notamment dans le secteur de l’hôtellerie de plein air.
L’immeuble Victoire poursuit sa transformation
L’un des principaux projets immobiliers présentés dans le bulletin concerne l’immeuble Victoire, situé au 71, rue de la Victoire dans le 9ᵉ arrondissement de Paris.
Détenu par France Investipierre depuis 1988, cet immeuble de 1 830 m² fait l’objet depuis la fin de l’année 2024 d’une rénovation lourde représentant un budget global d’environ 12 M€.
Le projet prévoit notamment :
- une nouvelle identité architecturale ;
- une façade en pierre de taille ;
- une surélévation ;
- la création d’une terrasse extérieure végétalisée ;
- une modernisation technique de l’immeuble ;
- l’intégration de services destinés aux utilisateurs ;
- un programme environnemental comprenant notamment les référentiels BBCA, WiredScore, BREEAM, BiodiverCity et ActiveScore.
Au 30 juin 2026, le taux d’occupation financier de l’immeuble était de 0 %, tandis que sa commercialisation était en cours. La livraison est prévue au quatrième trimestre 2026.
Le projet constitue donc un élément à suivre dans les prochains bulletins, notamment concernant la commercialisation des surfaces et la remise en exploitation de l’actif.
Une distribution de 3,25 € par part au deuxième trimestre
Sur le plan de la distribution, France Investipierre a versé 3,25 € par part au titre du deuxième trimestre 2026, dans la continuité du trimestre précédent.
L’objectif prévisionnel communiqué pour l’ensemble de l’année reste fixé à 13,00 € par part.
La composition de la distribution du deuxième trimestre mérite toutefois d’être observée. Sur les 3,25 € de distribution brute, 2,74 € correspondent à des plus-values issues de cessions d’immeubles, soit 84,3 % du montant distribué. Les revenus financiers représentent 0,41 € et les revenus fonciers 0,10 €. Après prélèvement sur les revenus financiers, la distribution nette versée ressort à 3,12 €.
Cette distinction entre revenus récurrents et éléments non récurrents est importante pour apprécier la nature de la distribution. Elle permet notamment de constater qu’une part significative du montant distribué au deuxième trimestre provient de plus-values immobilières.
Le marché secondaire reste actif mais avec un prix moyen en baisse
Le marché secondaire des parts a enregistré 8 854 parts échangées au premier semestre 2026, pour un volume de transactions de 1,342 M€ en prix vendeur.
Au deuxième trimestre, 3 307 parts ont été échangées, contre 5 547 au premier trimestre.
| Marché secondaire | S1 2026 |
| Parts échangées | 8 854 |
| Volume des transactions | 1,342 M€ |
| Prix moyen vendeur | 151,59 € |
| Prix moyen acquéreur | 166,45 € |
| Parts inscrites à la vente fin juin | 15 391 |
| Part des parts en attente de retrait | 0,9 % |
À fin juin, 15 391 parts étaient inscrites à la vente, soit 0,9 % du nombre total de parts. Le nombre total de parts s’établissait à 1 686 780.
L’évolution du marché secondaire constitue donc un autre indicateur à surveiller, en parallèle du taux d’occupation et de la dynamique locative.
Une situation financière suivie avec attention
Au deuxième trimestre, la SCPI a placé sa trésorerie excédentaire sur un compte à terme rémunéré, afin de générer un produit financier supplémentaire.
Par ailleurs, la ligne revolving de 35 M€, qui n’était plus tirée depuis le second semestre 2025, n’a pas été renouvelée. Cette décision participe à l’optimisation de la situation financière de la SCPI selon le bulletin.
Ces éléments interviennent dans un contexte où le suivi de la liquidité, de l’endettement et des revenus financiers reste important pour une SCPI à capital fixe.
Une gouvernance renouvelée après l’assemblée générale
L’assemblée générale de France Investipierre s’est tenue le 11 juin 2026. L’ensemble des résolutions proposées a été approuvé, notamment celles relatives aux comptes de l’exercice 2025, à l’affectation du résultat et à la distribution correspondante.
Trois membres ont également été élus au Conseil de surveillance parmi 14 candidatures reçues.
Plusieurs évolutions statutaires ont par ailleurs été approuvées. Elles concernent notamment l’adaptation des statuts à la réorganisation du groupe BNP Paribas, le rétablissement d’un quorum réduit à 10 % pour les assemblées et l’introduction de la téléconsultation pour les Conseils de surveillance.
Le document précise que ces modifications statutaires sont de nature formelle et n’affectent pas la stratégie d’investissement, le régime réglementaire ou les droits des associés.
Le prochain trimestre permettra notamment de suivre l’évolution du TOF, la commercialisation des surfaces vacantes et l’avancement de la rénovation de l’immeuble Victoire. L’évolution du marché secondaire et de la distribution constitue également un point d’attention pour la suite de l’exercice 2026.
Comme pour tout investissement en SCPI, les indicateurs présentés doivent être analysés dans leur ensemble. Le capital investi peut évoluer à la hausse comme à la baisse, les revenus dépendent notamment de l’activité locative et la liquidité des parts peut varier selon les conditions du marché secondaire.
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