SCPI Allianz Pierre : quelles tendances au premier trimestre 2026 ?
La SCPI Allianz Pierre, gérée par Allianz Immovalor, débute l’année 2026 dans un environnement immobilier toujours marqué par une forte prudence des investisseurs. La remontée des taux d’intérêt, les tensions géopolitiques et les incertitudes économiques continuent de peser sur le marché de l’investissement tertiaire.
Dans ce contexte, la société de gestion poursuit sa stratégie de recentrage du portefeuille en privilégiant les actifs les plus résilients et les mieux situés. Cette orientation se traduit notamment par plusieurs cessions d’actifs et par l’étude de nouvelles acquisitions au cœur de Paris.
Malgré un marché locatif moins dynamique qu’au cours des dernières années, la SCPI conserve une capitalisation supérieure à 1,63 milliard d’euros, témoignant de son positionnement historique parmi les grandes SCPI de bureaux françaises.
1,63 milliard d’euros de capitalisation pour Allianz Pierre
Au 31 mars 2026, les principaux indicateurs financiers restent globalement stables.
| Indicateur | 31/12/2025 | 31/03/2026 |
| Capitalisation | 1,63 Md€ | 1,63 Md€ |
| Nombre d'associés | 25 422 | 25 422 |
| Nombre de parts | 5 098 297 | 5 098 297 |
| Prix de souscription | 320 € | 320 € |
| Valeur de retrait | 288 € | 288 € |
L’absence d’évolution du prix de la part illustre la volonté de la société de gestion de conserver une certaine stabilité dans un contexte où les valorisations immobilières demeurent sous pression.
La valeur de réalisation ressort à 252,04 € par part, tandis que la valeur de reconstitution atteint 298,34 €, en léger recul par rapport à la fin de l’année 2025.
Un taux de distribution 2025 de 4 %
La SCPI Allianz Pierre affiche un taux de distribution 2025 de 4 %.
La Performance Globale Annuelle (PGA) ressort également à 4 %, intégrant à la fois les revenus distribués et l’évolution du prix de souscription.
Toutefois, la société de gestion a choisi d’ajuster le niveau de distribution afin de mieux refléter la situation locative actuelle du portefeuille.
Selon Allianz Immovalor, cette décision vise à préserver les capacités de distribution futures et à éviter des arbitrages qui pourraient pénaliser la performance à long terme.
Distribution du premier acompte 2026
- Acompte brut : 2,37 € par part
- Acompte net : 2,34 € par part
- Date de versement : 30 avril 2026
Une partie de cette distribution provient d’un prélèvement sur la réserve de plus-values à hauteur de 0,21 € par part.
81,56 % de taux d’occupation financier : un indicateur sous surveillance
Le taux d’occupation financier (TOF) atteint 81,56 % au premier trimestre 2026.
Répartition du TOF
| Situation des locaux | Part |
| Locaux occupés | 67,96 % |
| Locaux sous franchise | 10,21 % |
| Locaux en restructuration | 3,38 % |
| Locaux sous promesse de vente | 0,01 % |
| Locaux vacants | 18,44 % |
Le niveau de vacance demeure relativement élevé pour une SCPI de bureaux. Cette situation s’explique notamment par les mutations du marché tertiaire observées depuis la généralisation du travail hybride.
Les actifs les plus exposés à cette évolution font aujourd’hui l’objet d’arbitrages ou de projets de transformation afin de retrouver une meilleure dynamique locative.
Plus de 1,19 M€ de plus-values grâce aux cessions du trimestre
L’un des faits marquants de ce premier trimestre concerne la poursuite de la stratégie d’arbitrage engagée par Allianz Immovalor.
Trois actifs commerciaux ont été cédés durant la période.
Les principales cessions réalisées
| Localisation | Prix de vente net vendeur |
| Paris 14e | 2,55 M€ |
| Antibes | 670 000 € |
| Andelnans | 1,39 M€ |
Ces opérations représentent :
- 4,61 M€ de prix de vente cumulés
- 1 592 m² cédés
- 1,19 M€ de plus-values nettes
Cette création de valeur constitue un élément favorable pour la SCPI puisqu’elle permet de dégager des ressources réinvestissables dans des actifs correspondant davantage aux nouvelles orientations stratégiques du fonds.
14,88 M€ de loyers facturés au premier trimestre
L’activité locative demeure soutenue même si elle marque un ralentissement par rapport au trimestre précédent.
Les loyers facturés atteignent :
14,88 millions d’euros, contre environ 16 millions d’euros lors du trimestre précédent.
Les mouvements locatifs enregistrés
Relocations et renouvellements
- 9 relocations
- 2 188 m² reloués
- 474 120 € de loyers annuels
Résiliations
- 4 départs de locataires
- 3 714 m² libérés
- 707 707 € de loyers concernés
Le nombre total de locataires s'établit à 264 au 31 mars 2026 contre 268 à la fin de l’année 2025.
Un patrimoine composé à plus de 91 % de bureaux
La stratégie d’Allianz Pierre reste clairement orientée vers l’immobilier tertiaire.
Répartition par activité
| Typologie | Part du patrimoine |
| Bureaux | 91,58 % |
| Commerce | 6,31 % |
| Activités et entrepôts | 1,24 % |
| Divers | 0,87 % |
Cette forte exposition aux bureaux explique la sensibilité de la SCPI aux évolutions actuelles du marché tertiaire, notamment dans certaines zones périphériques où la demande demeure moins dynamique.
Près de 40 % du patrimoine situé à Paris intra-muros
La répartition géographique constitue néanmoins un atout important du portefeuille.
Répartition géographique
| Zone | Part |
| Paris | 39,68 % |
| Boulogne / Neuilly / Levallois | 15,90 % |
| Reste Île-de-France | 26,13 % |
| Régions | 18,29 % |
Avec 40 % de son patrimoine situé à Paris intra-muros et 15 % en petite couronne, plus de 55 % des actifs sont concentrés au sein des secteurs les plus recherchés du Grand Paris, bénéficiant ainsi d’une forte profondeur de marché et d’une demande locative soutenue.
Cette présence significative dans les localisations centrales pourrait permettre à la SCPI de bénéficier d'une meilleure résilience locative à moyen terme.
Une collecte toujours faible et près de 50 000 parts en attente de retrait
Le marché des SCPI reste confronté à un ralentissement de la collecte.
Au cours du trimestre :
- 18 693 parts souscrites
- 18 693 parts retirées
- 598 176 € de collecte nette
- 49 766 parts en attente de retrait
Cette situation reflète les difficultés rencontrées actuellement par de nombreuses SCPI de bureaux face à la hausse des taux et à la concurrence des placements obligataires.
Même si le prix de souscription reste inchangé, le volume de parts en attente de retrait constitue un indicateur qui continuera d’être observé avec attention au cours des prochains trimestres.
Deux acquisitions ciblées pour renforcer le portefeuille
Parallèlement aux arbitrages, Allianz Immovalor poursuit ses recherches d’investissements.
Deux opérations ont été identifiées dans Paris intra-muros :
- Une acquisition rue Gramont finalisée début avril 2026.
- Une seconde opération portant sur un immeuble neuf dont la finalisation est attendue au cours du deuxième trimestre.
Ces investissements illustrent la volonté de la société de gestion de renforcer l’exposition de la SCPI aux emplacements centraux, considérés comme les plus attractifs sur le long terme.
Quelle lecture retenir de la SCPI Allianz Pierre au T1 2026 ?
Le premier trimestre 2026 met en évidence une SCPI Allianz Pierre en phase d’adaptation face aux transformations du marché des bureaux.
Les principaux enseignements sont les suivants :
- 4 % de taux de distribution 2025
- 1,63 Md€ de capitalisation
- 81,56 % de taux d’occupation financier
- 1,19 M€ de plus-values réalisées
- 14,88 M€ de loyers facturés
- 49 766 parts en attente de retrait
- Deux nouvelles acquisitions ciblées à Paris
La stratégie actuelle repose sur un arbitrage progressif des actifs les moins performants afin de réallouer les capitaux vers des immeubles offrant davantage de potentiel locatif. Dans un marché toujours attentiste, cette politique pourrait permettre à Allianz Pierre de renforcer progressivement la qualité de son patrimoine tout en maintenant un niveau de distribution cohérent avec la réalité opérationnelle du portefeuille.
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