Le premier trimestre 2026 de la SCPI LF Croissance & Territoires est marqué par un contexte immobilier toujours délicat, mais également par la poursuite de la stratégie de diversification menée par la société de gestion. Malgré une activité locative en retrait et un taux d’occupation en légère baisse, le véhicule poursuit ses investissements tout en maintenant sa distribution trimestrielle.
L’analyse du bulletin met en évidence plusieurs indicateurs à suivre : 87,1 % de taux d’occupation financier, 1,5 million d’euros de collecte brute, 1,5 million d’euros d’acquisitions et une distribution de 3 euros par part.
87,1 % de taux d’occupation financier : un indicateur sous surveillance
Le taux d’occupation financier (TOF) atteint 87,1 % au terme du premier trimestre 2026, contre 87,8 % au trimestre précédent. Cette évolution reflète plusieurs libérations de surfaces intervenues durant la période.
Parallèlement, le taux d’occupation physique ressort à 83,1 %, illustrant une hausse temporaire des surfaces vacantes. Les locaux en recherche de locataires représentent désormais une part significative du patrimoine disponible.
Les principaux éléments à retenir
- TOF : 87,1 %
- TOP : 83,1 %
- 10 991 m² de locaux vacants
- 2 156 m² de surfaces libérées
- 462 m² reloués au cours du trimestre
Ces données montrent que la gestion locative reste un enjeu important dans un marché de bureaux toujours contraint.
1,5 million d’euros de collecte et une stratégie tournée vers la diversification
La SCPI a enregistré une collecte brute de 1,5 million d’euros au cours du trimestre. Après compensation des retraits, la collecte nette ressort à environ 0,2 million d’euros.
Les capitaux disponibles ont notamment permis de financer une nouvelle opération dans le secteur de la santé avec l’acquisition d’un hôpital de jour Ramsay à Soissons, illustrant la volonté de renforcer la diversification du portefeuille.
En parallèle, un actif vacant situé à Saint-Herblain a été cédé pour environ 0,2 million d’euros, participant à l’optimisation du patrimoine.
3 euros distribués par part : une stabilité recherchée en 2026
Le premier acompte trimestriel distribué aux associés s’élève à 3,00 euros par part.
Selon les prévisions communiquées dans le bulletin, les comptes de l’exercice permettraient de maintenir en 2026 une distribution annuelle comparable à celle observée en 2025. Une partie marginale de cette distribution provient de produits financiers, tandis qu’aucune distribution exceptionnelle de plus-values n’est prévue pour ce premier trimestre.
Cette stabilité constitue un signal de continuité dans un environnement immobilier encore marqué par les incertitudes.
46,25 % de bureaux et 39,72 % de commerces : un patrimoine relativement diversifié
La composition sectorielle du portefeuille demeure principalement orientée vers les bureaux, tout en poursuivant sa diversification.
| Répartition sectorielle | Part estimée |
| Bureaux | 46,25 % |
| Commerces | 39,72 % |
| Santé et éducation | 12,84 % |
| Logistique et locaux d’activités | 1,19 % |
Cette allocation traduit une exposition importante aux bureaux mais également une montée progressive des actifs liés à la santé, segment souvent recherché pour sa résilience.
Sur le plan géographique, le patrimoine est principalement implanté en régions, qui représentent 89,25 % de la valeur vénale, contre 5,66 % en Île-de-France et 5,09 % à Paris.
251 euros : un prix de souscription inchangé
Le prix de souscription reste fixé à 251 euros par part, sans évolution depuis le début de l’année.
Quelques indicateurs patrimoniaux méritent également l’attention :
- Valeur de réalisation : 215,05 €
- Valeur de reconstitution : 270,40 €
- Valeur de retrait : 228,41 €
Le prix de souscription demeure ainsi situé à l’intérieur de la fourchette réglementaire calculée autour de la valeur de reconstitution.
26,13 % d’endettement : une utilisation mesurée du levier financier
Le taux d’endettement de la SCPI atteint 26,13 %, alors que la limite statutaire est fixée à 30 % de la valeur d’acquisition des actifs.
Les financements présentent notamment :
- un taux moyen de 3,12 % ;
- une durée résiduelle moyenne proche de trois ans.
Cette situation laisse encore une capacité de financement théorique tout en maintenant un niveau d’endettement relativement encadré.
5,50 % de taux de distribution 2025 : un repère pour les investisseurs
Le bulletin rappelle que le taux de distribution 2025 s’est établi à 5,50 %, niveau identique à la performance globale annuelle présentée pour l’exercice.
Même si ces données historiques constituent un indicateur intéressant, elles ne préjugent pas des performances futures, lesquelles restent dépendantes de l’évolution du marché immobilier, du niveau des loyers et du taux d’occupation du patrimoine.
Les principaux chiffres de la SCPI en un coup d’œil
| Indicateur | Valeur |
| Distribution trimestrielle | 3,00 € par part |
| Taux d’occupation financier | 87,1 % |
| Taux d’occupation physique | 83,1 % |
| Collecte brute | 1,5 M€ |
| Collecte nette | 0,2 M€ |
| Acquisitions | 1,5 M€ |
| Cessions | 0,2 M€ |
| Prix de souscription | 251 € |
| Capitalisation | 114,7 M€ |
| Nombre d’associés | 3 105 |
| Taux de distribution 2025 | 5,50 % |
| Endettement | 26,13 % |
Quels enseignements retenir pour la SCPI LF Croissance & Territoires ?
Le bulletin trimestriel met en évidence une SCPI qui poursuit sa stratégie dans un environnement immobilier toujours exigeant. La légère baisse du taux d’occupation financier et l’augmentation des surfaces vacantes montrent que le marché locatif demeure sous pression, notamment pour les bureaux.
En parallèle, plusieurs éléments témoignent d’une gestion active :
- maintien de la distribution trimestrielle à 3 euros par part ;
- poursuite de la diversification vers la santé ;
- cession d’actifs vacants afin d’ajuster le patrimoine ;
- collecte positive, permettant de soutenir les opérations réalisées.
La forte implantation en régions et la diversification progressive des actifs pourraient permettre à la SCPI de poursuivre son adaptation aux évolutions du marché immobilier français. Les prochains trimestres seront particulièrement suivis afin d’observer l’évolution de l’occupation locative, de la collecte et de la valorisation du patrimoine.
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